Menggunakan Korelasi Mata Uang Untuk Keuntungan Anda Menjadi trader yang efektif, memahami keseluruhan sensitivitas portofolio terhadap volatilitas pasar adalah penting. Hal ini terutama terjadi saat trading forex. Karena mata uang dihargai berpasangan, tidak ada pasangan tunggal yang benar-benar independen dari yang lain. Begitu Anda menyadari korelasi ini dan bagaimana perubahannya, Anda dapat menggunakannya untuk mengendalikan keseluruhan eksposur portofolio Anda. (Mendefinisikan Korelasi Alasan saling ketergantungan pasangan mata uang mudah dilihat: jika Anda memperdagangkan poundsterling Inggris melawan yen Jepang (pasangan GBPJPY), Misalnya, Anda sebenarnya memperdagangkan derivatif pasangan GBPUSD dan USDJPY karena itu, GBPJPY harus agak berkorelasi dengan satu jika tidak kedua pasangan mata uang lainnya. Namun, saling ketergantungan antar mata uang berasal dari fakta sederhana bahwa mereka berpasangan. Sementara beberapa pasangan mata uang akan bergerak bersamaan, pasangan mata uang lainnya dapat bergerak berlawanan arah, yang pada intinya merupakan hasil kekuatan yang lebih kompleks. Korelasi, di dunia finansial, adalah ukuran statistik dari hubungan antara dua efek. Koefisien korelasi berkisar antara -1 dan 1. Korelasi 1 menyiratkan bahwa kedua pasangan mata uang akan bergerak ke arah yang sama 100 dari waktu. Sebuah korelasi dari -1 menyiratkan dua pasangan mata uang akan bergerak ke arah yang berlawanan 100 dari waktu. Korelasi nol menyiratkan bahwa hubungan antara pasangan mata uang benar-benar acak. Membaca Tabel Korelasi Dengan pengetahuan tentang korelasi ini, mari kita lihat tabel berikut, masing-masing menunjukkan korelasi antara pasangan mata uang utama selama bulan Februari 2010. Tabel atas di atas menunjukkan bahwa selama bulan Februari (satu bulan) EURUSD Dan GBPUSD memiliki korelasi positif yang sangat kuat yaitu 0,95. Ini berarti bahwa ketika reli EURUSD, GBPUSD juga mengumpulkan 95 waktu. Selama 6 bulan terakhir, korelasi lebih lemah (0,66) namun dalam jangka panjang (1 tahun) kedua pasangan mata uang tersebut masih memiliki korelasi kuat. Sebaliknya, EURUSD dan USDCHF memiliki korelasi negatif hampir sempurna -1,00. Ini menyiratkan bahwa 100 kali, saat EURUSD menguat, USDCHF terjual habis. Hubungan ini bahkan berlaku selama periode yang lebih lama karena angka korelasi relatif stabil. Namun korelasi tidak selalu tetap stabil. Ambil USDCAD dan USDCHF, misalnya. Dengan koefisien 0,95, mereka memiliki korelasi positif yang kuat selama tahun lalu, namun hubungan tersebut memburuk secara signifikan pada bulan Februari 2010 karena sejumlah alasan, termasuk kenaikan harga minyak dan tingkat hunian Bank of Canada. (Untuk informasi lebih lanjut, lihat Menggunakan Paritas Suku Bunga Terhadap Perdagangan Forex.) Korelasi Apakah Perubahan Sudah jelas bahwa korelasi tersebut berubah, yang membuat pergeseran korelasi menjadi lebih penting. Sentimen dan faktor ekonomi global sangat dinamis dan bahkan bisa berubah setiap hari. Korelasi kuat saat ini mungkin tidak sejalan dengan korelasi jangka panjang antara dua pasangan mata uang. Itulah mengapa melihat korelasi trailing enam bulan juga sangat penting. Ini memberikan perspektif yang lebih jelas mengenai rata-rata hubungan enam bulan antara kedua pasangan mata uang, yang cenderung lebih akurat. Korelasi berubah karena berbagai alasan, yang paling umum termasuk kebijakan moneter yang berbeda, sensitifitas pasangan mata uang tertentu terhadap harga komoditas, serta faktor ekonomi dan politik yang unik. Berikut adalah tabel yang menunjukkan korelasi enam bulan yang diikuti EURUSD dengan pasangan lainnya: Menghitung Korelasi dengan Diri Sendiri Cara terbaik untuk menjaga arus pada arah dan kekuatan pasangan korelasi Anda adalah menghitungnya sendiri. Ini mungkin terdengar sulit, tapi sebenarnya cukup sederhana. Untuk menghitung korelasi sederhana, cukup gunakan spreadsheet, seperti Microsoft Excel. Banyak paket charting (bahkan beberapa yang gratis) memungkinkan Anda untuk mendownload harga mata uang historis harian, yang kemudian dapat Anda transpor ke Excel. Di Excel, cukup gunakan fungsi korelasi, yaitu CORREL (range 1, range 2). Pembacaan trailing satu tahun, enam, tiga dan satu bulan memberi pandangan paling komprehensif tentang persamaan dan perbedaan korelasi dari waktu ke waktu. Anda dapat menentukan sendiri atau berapa banyak bacaan yang ingin Anda analisis. Berikut adalah proses perhitungan korelasi yang ditinjau selangkah demi selangkah: 1. Dapatkan data harga untuk kedua pasangan mata uang Anda mengatakan bahwa mereka GBPUSD dan USDJPY 2. Buat dua kolom individual, masing-masing diberi label dengan salah satu pasangan ini. Kemudian isi kolom dengan harga harian terakhir yang terjadi untuk masing-masing pasangan selama periode waktu yang Anda analisis 3. Di bagian bawah salah satu kolom, di slot kosong, ketik CORREL (4. Sorot semua data Di salah satu kolom harga Anda harus mendapatkan kisaran sel dalam kotak rumus 5. Ketik koma 6. Ulangi langkah 3-5 untuk mata uang lainnya 7. Tutup rumusnya sehingga terlihat seperti CORREL (A1: A50, B1: B50) 8. Jumlah yang dihasilkan mewakili korelasi antara kedua pasangan mata uang Meskipun korelasi berubah, tidak perlu memperbarui nomor Anda setiap hari, memperbarui setiap beberapa minggu sekali atau paling tidak sekali dalam sebulan umumnya Ide bagus Bagaimana Menggunakannya Untuk Mengelola Eksposur Sekarang Anda tahu bagaimana menghitung korelasi, sekarang saatnya untuk membahas bagaimana menggunakannya untuk keuntungan Anda. Pertama, mereka dapat membantu Anda menghindari memasuki dua posisi yang saling membatalkan, Misalnya, dengan mengetahui bahwa EURUSD dan USDCHF bergerak berlawanan arah Pada 100 waktu, Anda akan melihat bahwa memiliki portofolio EURUSD yang panjang dan USDCHF yang panjang sama dengan hampir tidak memiliki posisi - ini benar karena, seperti yang ditunjukkan oleh korelasi, saat demonstrasi EURUSD, USDCHF akan mengalami selloff. Di sisi lain, memegang EURUSD panjang dan AUDUSD panjang atau NZDUSD serupa dengan penggandaan posisi yang sama karena korelasi sangat kuat. (Pelajari lebih lanjut di Forex: Wading Ke Pasar Mata Uang.) Diversifikasi adalah faktor lain yang perlu dipertimbangkan. Karena korelasi EURUSD dan AUDUSD secara tradisional tidak 100 positif, pedagang dapat menggunakan kedua pasang ini untuk melakukan diversifikasi risiko mereka sambil tetap mempertahankan tampilan directional. Misalnya, untuk mengekspresikan pandangan bearish pada USD, trader, daripada membeli dua lot EURUSD, bisa membeli satu lot EURUSD dan satu lot AUDUSD. Korelasi tidak sempurna antara dua pasangan mata uang yang berbeda memungkinkan diversifikasi lebih dan sedikit lebih rendah risikonya. Selanjutnya, bank sentral Australia dan Eropa memiliki bias kebijakan moneter yang berbeda, sehingga jika terjadi rally dolar, dolar Australia mungkin akan kurang terpengaruh daripada Euro. atau sebaliknya. Pedagang juga bisa menggunakan nilai pip atau point yang berbeda untuk keuntungannya. Mari pertimbangkan EURUSD dan USDCHF sekali lagi. Mereka memiliki korelasi negatif yang hampir sempurna, namun nilai pergerakan pip di EURUSD adalah 10 untuk 100.000 unit sementara nilai pergerakan pip di USDCHF adalah 9,24 untuk jumlah unit yang sama. Ini berarti pedagang dapat menggunakan USDCHF untuk melakukan lindung nilai terhadap eksposur EURUSD. Heres bagaimana lindung nilai itu akan berhasil: katakanlah seorang pedagang memiliki portofolio satu unit EURUSD pendek dari 100.000 unit dan satu unit USDCHF yang pendek 100.000 unit. Ketika EURUSD meningkat sebesar sepuluh poin atau poin, trader akan turun 100 pada posisi. Namun, karena USDCHF bergerak berlawanan dengan EURUSD, posisi USDCHF yang pendek akan menguntungkan, kemungkinan bergerak mendekati sepuluh poin lebih tinggi, naik 92,40. Ini akan mengubah kerugian bersih portofolio menjadi -7,60 dan bukan -100. Tentu saja, lindung nilai ini juga berarti keuntungan lebih kecil jika terjadi aksi jual EURUSD yang kuat. Namun dalam skenario terburuk, kerugian menjadi relatif lebih rendah. Terlepas dari apakah Anda ingin mendiversifikasi posisi Anda atau menemukan pasangan alternatif untuk memanfaatkan pandangan Anda, sangat penting untuk mengetahui korelasi antara berbagai pasangan mata uang dan tren pergeserannya. Ini adalah pengetahuan yang kuat untuk semua trader profesional yang memiliki lebih dari satu pasangan mata uang di akun trading mereka. Pengetahuan semacam itu membantu pedagang, melakukan diversifikasi, melakukan lindung nilai atau meningkatkan keuntungan. Garis Bawah Untuk menjadi pedagang yang efektif, penting untuk memahami bagaimana pasangan mata uang yang berbeda bergerak dalam hubungan satu sama lain sehingga pedagang dapat lebih memahami eksposurnya. Beberapa pasangan mata uang bergerak bersamaan satu sama lain, sementara yang lain mungkin berlawanan dengan polar. Belajar tentang korelasi mata uang membantu pedagang mengelola portofolio mereka dengan lebih tepat. Terlepas dari strategi trading Anda dan apakah Anda ingin mendiversifikasi posisi Anda atau menemukan pasangan alternatif untuk memanfaatkan pandangan Anda, sangat penting untuk diingat korelasi antara berbagai pasangan mata uang dan tren pergeserannya. (Untuk informasi lebih lanjut, lihat Tutorial Forex kami.) Jenis struktur kompensasi yang biasanya digunakan oleh pengelola hedge fund di bagian kompensasi mana yang berbasis kinerja. Perlindungan terhadap hilangnya pendapatan yang akan terjadi jika tertanggung meninggal dunia. Penerima manfaat bernama menerima. Ukuran hubungan antara perubahan kuantitas yang diminta dari barang tertentu dan perubahan harga. Harga. Nilai total pasar dolar dari semua saham beredar perusahaan. Kapitalisasi pasar dihitung dengan cara mengalikan. Frexit singkatan dari quotFrench exitquot adalah spinoff Prancis dari istilah Brexit, yang muncul saat Inggris memilih. Perintah ditempatkan dengan broker yang menggabungkan fitur stop order dengan perintah limit. Order stop-limit will. Pairs Trading: Correlation Correlation adalah istilah dari analisis regresi linier yang menggambarkan kekuatan hubungan antara variabel dependen dan variabel independen. Inti perdagangan pasangan adalah gagasan bahwa jika kedua saham (atau instrumen lainnya) cukup berkorelasi, setiap perubahan dalam korelasi dapat diikuti oleh kecenderungan berbalik arah terhadap pasangan, menciptakan peluang keuntungan. Misalnya, saham A dan saham B sangat berkorelasi. Jika korelasi tersebut melemahkan saham sementara A bergerak naik dan saham B bergerak ke bawah pasangan trader dapat mengeksploitasi perbedaan ini dengan mengkonsletkan saham A (masalah berkinerja lebih tinggi) dan akan bertahan lama pada saham B (the under-performing issue). Jika saham kembali ke mean statistik, trader bisa profit. 13 Pentingnya korelasi Korelasi mengukur hubungan antara dua instrumen. Kita dapat melihat dari Gambar 1 bahwa kontrak futures e-mini Sampp 500 (ES, red) dan e-mini Dow (YM, in green) memiliki harga yang cenderung bergerak bersama, atau yang berkorelasi. 13 Gambar 1 Bagan harian kontrak berjangka ES dan YM e-mini ini menunjukkan bahwa harga cenderung bergerak bersama. Gambar dibuat dengan TradeStation. 13 13Ingat, pasang pedagang mencoba untuk: 13 Mengidentifikasi hubungan antara dua instrumen 13 Menentukan arah hubungan dan 13 Melaksanakan perdagangan berdasarkan data yang disajikan. 13 Korelasi antara dua variabel seperti tingkat pengembalian atau harga historis adalah ukuran statistik relatif dari tingkat dimana variabel-variabel ini cenderung bergerak bersama-sama. Koefisien korelasi mengukur sejauh mana nilai dari satu variabel dikaitkan dengan nilai-nilai yang lain. Nilai koefisien korelasi berkisar antara -1 sampai 1, di mana: 13 Korelasi negatif sempurna (-1) ada ketika kedua efek bergerak berlawanan arah (yaitu saham A bergerak naik sementara stok B bergerak turun) 13 Korelasi positif yang sempurna (1) Ada jika dua efek bergerak dalam hubungan yang sempurna (yaitu saham A dan saham B bergerak naik dan turun pada waktu yang bersamaan) dan 13 Tidak ada korelasi (0) jika pergerakan harga benar-benar acak (saham A dan saham B naik dan turun Secara acak). 13 -1 0 1 13 Korelasi negatif sempurna Tidak ada korelasi Korelasi positif sempurna 13 13 13Para pedagang mencari instrumen yang harganya cenderung bergerak bersama dengan kata lain, yang harganya berkorelasi. Pada kenyataannya, akan sulit (dan sangat tidak mungkin) untuk mencapai korelasi positif sempurna yang berkesinambungan dengan dua sekuritas: itu berarti harga persis meniru satu sama lain. Sebaliknya, pasangan pedagang mencari sekuritas dengan tingkat korelasi tinggi sehingga mereka dapat mencoba untuk mendapatkan keuntungan ketika harga berperilaku di luar norma statistik ini. Korelasi 0.8 atau di atas sering digunakan sebagai patokan untuk pedagang pasangan (korelasi kurang dari 0,5 umumnya digambarkan lemah). Idealnya, korelasi yang baik hadir dalam beberapa kerangka waktu. 13 13Mengapa ada korelasi yang penting untuk perdagangan pasangan Jika kedua instrumen tidak berkorelasi untuk memulai, setiap perbedaan dan konvergensi selanjutnya dalam harga mungkin, pada umumnya kurang bermakna. Sebagai contoh, mari mempertimbangkan jalan utama di sepanjang sungai. Secara umum, jalan mengikuti sungai sangat dekat. Kadang-kadang, jalan harus menyimpang dari sungai karena medan atau pembangunan (sebanding dengan penyebaran harga). Setiap saat ini terjadi, bagaimanapun, jalan akhirnya beralih ke tempat sejajar dengan sungai. 13 Dalam contoh ini, jalan dan sungai memiliki hubungan yang berkorelasi. Jika kita membandingkan sungai dengan jalan tanah di dekatnya, namun, tanpa korelasi yang pasti dengan sungai (yaitu gerakan mereka benar-benar acak), akan sia-sia untuk memprediksi bagaimana keduanya akan bersikap relatif terhadap satu sama lain. Korelasi positif antara jalan utama dan sungai, bagaimanapun, adalah hal yang masuk akal untuk mengantisipasi bahwa jalan utama dan sungai pada akhirnya akan bersatu kembali. Logika yang sama berlaku untuk perdagangan pasangan: dengan mengidentifikasi sekuritas berkorelasi, kita dapat mencari periode divergensi, cobalah untuk mencari tahu mengapa harga memisahkan dan mencoba untuk mendapatkan keuntungan melalui konvergensi. 13 Catatan: Pendekatan yang berbeda adalah mencoba mendapatkan keuntungan melalui divergensi tambahan (disebut divergence trading). Di sini, kita akan fokus pada strategi yang mencoba untuk mendapatkan keuntungan melalui konvergensi, atau pengembalian ke mean (dikenal sebagai perdagangan konvergensi). 13 Menentukan korelasi 13 Langkah pertama untuk menemukan pasangan yang sesuai adalah dengan mencari sekuritas yang memiliki kesamaan, dan perdagangan dengan likuiditas yang baik dan dapat disingkat. Karena risiko pasar yang sama, perusahaan pesaing di sektor yang sama membuat pasangan potensi alam dan merupakan tempat yang baik untuk memulai. Contoh instrumen yang berpotensi berkorelasi dapat mencakup pasangan seperti: 13 Coca-Cola dan Pepsi 13 Dell dan Hewlett-Packard 13 Duke Energy dan Allegheny Energy 13 E-mini SampP 500 dan Dow E-mini 13 Exxon dan Chevron 13 Lowes and Home Depot 13 McDonalds dan Yum Brands 13 SampP 500 ETF dan SPDR DJIA ETF. 13 Selanjutnya, kita perlu menentukan seberapa berkorelasi mereka. Kita dapat mengukurnya dengan menggunakan koefisien korelasi (dijelaskan di atas), yang mencerminkan seberapa baik kedua sekuritas tersebut saling terkait satu sama lain. Perhitungan spesifik di balik koefisien korelasi agak rumit dan berada di luar cakupan tutorial ini. Namun, pedagang memiliki beberapa pilihan untuk menentukan nilai ini: 13 Sebagian besar platform perdagangan menyediakan beberapa jenis indikator teknis yang dapat diterapkan pada dua sekuritas, melakukan Fungsi matematika secara otomatis dan merencanakan hasilnya pada bagan harga. 13 Pedagang yang tidak memiliki akses terhadap indikator teknis tertentu ini dapat melakukan kalkulator koefisien korelasi pencarian Internet untuk mengakses alat online yang melakukan perhitungan. 13 Pedagang dapat memasukkan data harga di Excel dan menggunakan fungsi CORREL untuk melakukan perhitungan, seperti yang ditunjukkan pada Gambar 2: 13 Gambar 2 Excel dapat digunakan untuk menghitung koefisien korelasi pasangan. 13 Setelah koefisien korelasi telah ditentukan, hasilnya dapat digunakan sebagai filter untuk menemukan pasangan yang paling potensial. Setelah kita menemukan pasangan yang berkorelasi, kita dapat menentukan apakah hubungan tersebut berarti mengembalikan, yaitu ketika harga tidak menyimpang, apakah akan kembali ke norma statistiknya. Kita dapat menetapkan ini dengan merencanakan rasio harga pasangan. Seperti koefisien korelasi, kebanyakan platform perdagangan dilengkapi dengan indikator teknis (mungkin disebut rasio harga atau rasio spread) yang dapat diterapkan pada bagan untuk memplot rasio harga dua instrumen, yang pada dasarnya memberikan representasi harga yang terlihat dan numerik. Satu instrumen dibagi dengan harga yang lain: 13 13Rasio harga Harga Instrumen A Harga Instrumen B 13 13Jika pedagang tidak memiliki akses ke jenis analisis ini dalam platform perdagangan, data harga dapat dimasukkan ke dalam Excel, seperti yang ditunjukkan Pada Gambar 3: 13 Gambar 3 Excel dapat digunakan untuk menghitung harga pasangan, atau spread, rasio. 13 13Jika kita menambahkan garis penyimpangan standar, kita dapat memperoleh wawasan seberapa jauh dari rata-rata rasio harga bergerak. Standar deviasi (dihitung sebagai akar kuadrat varians) adalah konsep statistik yang menggambarkan bagaimana seperangkat harga tertentu dibagi atau menyebar di sekitar nilai rata-rata. Distribusi probabilitas normal dapat digunakan untuk menghitung probabilitas terjadinya hasil tertentu dalam distribusi normal: 13 68,26 persen data akan jatuh - satu standar deviasi rata-rata 13 95,44 persen data akan masuk dalam - dua standar deviasi Dari mean 13 99,74 persen data akan masuk dalam - tiga standar deviasi mean. 13 13Memasukkan data ini, kita tunggu sampai rasio harga menyimpang dari jumlah standar deviasi seperti - dua standar deviasi dan masukkan perdagangan longshort berdasarkan informasi (jumlah standar deviasi yang dipilih ditentukan melalui analisis dan pengoptimalan historis). Jika pasangan beralih ke tren rata-rata, perdagangan bisa menguntungkan. 13 Peristiwa yang memicu kelemahan dalam korelasi 13Ketika dua instrumen sangat berkorelasi, kejadian tertentu dapat menyebabkan kelemahan sementara dalam korelasi. Karena banyak faktor yang menyebabkan pergerakan harga akan mempengaruhi pasangan berkorelasi sama (seperti pengumuman Federal Reserve atau gejolak geopolitik), kejadian yang memicu pelemahan dalam korelasi umumnya terbatas pada hal-hal yang terutama hanya berdampak pada salah satu instrumen. Misalnya, divergensi dapat menjadi hasil dari perubahan permintaan dan permintaan sementara dalam satu saham, seperti ketika satu investor besar mengubah posisi baik melalui pembelian atau penjualan di salah satu sekuritas yang diwakili dalam sepasang. 13 Catatan: Semua perusahaan yang terdaftar di A. S. harus memberitahukan pertukaran pencatatan (misalnya NYSE atau Nasdaq) tentang perkembangan perusahaan yang berpotensi mempengaruhi aktivitas perdagangan di saham tersebut sebelum mengumumkannya kepada publik. Contoh perkembangan meliputi: 13 Perubahan yang berkaitan dengan kesehatan keuangan perusahaan 13 Restrukturisasi atau merger 13 Informasi penting tentang produknya (baik positif maupun negatif) 13 Perubahan dalam manajemen kunci dan 13 masalah hukum atau peraturan yang dapat mempengaruhi kekuatan perusahaan untuk menjalankan bisnis. 13 bursa saham A. S. berwenang untuk mengeluarkan perdagangan menghentikan penghentian sementara aktivitas perdagangan berdasarkan evaluasi pengumuman mereka. Secara umum, semakin besar kemungkinan pengumuman tersebut untuk memiliki efek harga saham, semakin besar kemungkinan pertukaran tersebut akan menghentikan perdagangan sampai berita tersebut disebarluaskan ke publik. 13 Selain itu, jika harga saham yang terdaftar di A. S. berubah secara signifikan dalam periode lima menit, jeda perdagangan jangka pendek dapat dikeluarkan. Jeda berlangsung lima menit kecuali masih ada ketidakseimbangan yang signifikan antara keamanan yang membeli dan menjual pesanan setelah periode tersebut. Pergerakan harga yang memicu jeda adalah: 13 10 persen pergerakan harga untuk sekuritas di SampP 500, Russell 1000 Index dan beberapa produk perdagangan valuta asing 13 30 persen pergerakan harga untuk saham lain harga 1 atau di atas atau 13 50 persen pergerakan harga untuk yang lain. Harga saham di bawah 1. 13 13 Ketrampilan juga dapat disebabkan oleh perkembangan internal atau peristiwa yang terjadi di dalam perusahaan seperti merger dan akuisisi, laporan pendapatan, perubahan dividen, pengembangan produk baru, dan skandal atau kecurangan. Terutama jika kejadian internal tidak terduga, harga saham perusahaan yang terlibat dapat mengalami fluktuasi harga yang cepat dan dramatis. Bergantung pada acara tersebut, perubahan harga bisa sangat jangka pendek atau bisa berakibat pada perubahan tren. 13OANDA 1080108910871086108311001079109110771090 10921072108110831099 kue, 10951090108610731099 1089107610771083107210901100 1085107210961080 10891072108110901099 10871088108610891090109910841080 1074 1080108910871086108311001079108610741072108510801080 1080 108510721089109010881086108010901100 10801093 10891086107510831072108910851086 108710861090108810771073108510861089109011031084 10851072109610801093 10871086108910771090108010901077108310771081. 10601072108110831099 Cookie 10851077 10841086107510911090 1073109910901100 108010891087108610831100107910861074107210851099 107610831103 109110891090107210851086107410831077108510801103 10741072109610771081 10831080109510851086108910901080. 1055108610891077109710721103 108510721096 1089107210811090, 10741099 108910861075108310721096107210771090107710891100 1089 10801089108710861083110010791086107410721085108010771084 OANDA8217 109210721081108310861074 Cookie 1074 108910861086109010741077109010891090107410801080 1089 10851072109610771081 105510861083108010901080108210861081 108210861085109210801076107710851094108010721083110010851086108910901080. 1048108510891090108810911082109410801080 10871086 107310831086108210801088108610741072108510801102 1080 10911076107210831077108510801102 109210721081108310861074 kue, 1072 10901072108210781077 1091108710881072107410831077108510801102 108010841080 108710881080107410771076107710851099 10851072 10891072108110901077 aboutcookies. org. 1042 108910831091109510721077 10861075108810721085108010951077108510801103 1080108910871086108311001079108610741072108510801103 109210721081108310861074 Cookie 108610871088107710761077108310771085108510991077 1092109110851082109410801080 108510721096107710751086 10891072108110901072 10731091107610911090 1085107710761086108910901091108710851099. 104710721075108810911079108010901100 108410861073108010831100108510991077 1087108810801083108610781077108510801103 1042109310861076 1042109910731088107210901100 1089109510771090 104210801076107710901100, 108210721082 1089108410771089109010801083108010891100 10741072108311021090108510991077 1087107210881099 108610901085108610891080109010771083110010851086 1076108810911075 10761088109110751072 105010721082 109510801090107210901100 1090107210731083108010941091 1042 108210721078107610861081 110310951077108110821077 1090107210731083108010941099 1089108610761077108810781080109010891103 10821086110110921092108010941080107710851090 108210861088108810771 0831103109410801080 10841077107810761091 10761074109110841103 107410721083110210901085109910841080 108710721088107210841080 (107410771088109010801082107210831100108510991077 107910721075108610831086107410821080) 10791072 108910861086109010741077109010891090107410911102109710801081 108710771088108010861076 1074108810771084107710851080 (10751086108810801079108610851090107210831100108510991077 107910721075108610831086107410821080). 1057 1087108610841086109711001102 108910831077107610911102109710801093 108210721090107710751086108810801081 10841086107810851086 107310991089109010881086 108810721089109610801092108810861074107210901100 109010721073108310801095108510991077 10791085107210951077108510801103. 10541073108810721090108010901077 10741085108010841072108510801077, 109510901086 1085107210831080109510801077 1086109010881080109410721090107710831100108510861081 1082108610881088107710831103109410801080 108910741080107610771090107710831100108910901074109110771090 1086 1082108610881088107710831103109410801080 1076107410911093 10741072108311021090108510991093 108710721088 1074 108710881086109010801074108610871086108310861078108510991093 108510721087108810721074108310771085108011031093 (10851072108710881080108410771088, 10821086107510761072 1094107710851072 10861076108510861081 1087107210881099 1087108610741099109610721077109010891103, 1094107710851072 107610881091107510861081 1087108610851080107810721077109010891103, 1 080 10851072108610731086108810861090) 0,0-0,2 1050108610881088107710831103109410801103 1089 1091108810861074108510771084 10861090 10861095107710851100 1085108010791082108610751086 10761086 108510771079108510721095108010901077108311001085108610751086 0,2-0,4 105710831072107310721103, 108510801079108210721103 1082108610881088107710831103109410801103 (10851077 10861095107710851100 107910851072109510801090107710831100108510721103) 0,4-0,7 105910841077108810771085108510721103 1082108610881088107710831103109410801103 0,7-0,9 1057108010831100108510721103, 1074109910891086108210721103 1082108610881088107710831103109410801103 0,9-1,0 10541095107710851100 1089108010831100108510721103 1082108610881088107710831103109410801103 105010721082 10741099109510801089108311031102109010891103 108210861101109210921080109410801077108510901099 1082108610881088107710831103109410801080 10501086110110921092108010941080107710851090 1082108610881088107710831103109410801080 107610831103 1076107410911093 108610731084 10771085108510991093 108210911088108910861074 10741099109510801089108311031077109010891103 10871086 108910831077107610911102109710771081 1092108610881084109110831077: 1042 107610721085108510861081 10871088107710791077108510901072109410801080 108710881077107610861089109010721074108311031077109010891103 109010861083110010821086 10861073109710721103 1080108510921086108810841072109410801103. 1055108810801084107710881099 1087108810801074108610761103109010891103 1080108910821083110210951080109010771083110010851086 1074 10801083108311021089109010881072109010801074108510991093 10941077108311031093 1080 10841086107510911090 10851077 10861090108810721078107210901100 1090107710821091109710801077 1094107710851099 Oanda. 105410851080 10851077 11031074108311031102109010891103 10801085107410771089109010801094108010861085108510861081 1088107710821086108410771085107610721094108010771081 108010831080 10871086107310911078107610771085108010771084 1082 1089108610741077108810961077108510801102 108910761077108310821080. 1056107710791091108311001090107210901099, 10761086108910901080107510851091109010991077 1074 1087108810861096108310861084, 1085107710861073110310791072109010771083110010851086 109110821072107910991074107211021090 10851072 1088107710791091108311001090107210901099 1074 1073109110761091109710771084.
No comments:
Post a Comment